Le Refinancement, La Déréglementation De L'Unité A Pour Le Grand Carnaval, Des Centaines De Sociétés De Création D'Entreprises Devraient En Profiter.

Après trois mois de consultations, le nouveau règlement de refinancement a été officiellement arrêté vendredi dernier.

Le 17 février, stimulé par la déréglementation de la politique de refinancement, les deux villes de Shenzhen et de Shanghai ont continué de s' effondrer.

Les nouvelles réglementations en matière de refinancement assouplissent légèrement les limites de financement des émissions privées, soutiennent l'introduction d'investisseurs stratégiques par les sociétés cotées en bourse, assouplissent les conditions d'émission privée, les mécanismes de fixation des prix et de verrouillage, les destinataires de l'émission et la durée de validité des lots, et assouplissent encore les délais de déblocage, les nouveaux et les anciens étant censés, à partir du moment où l'avis est sollicité, se conformer aux nouvelles règles anciennes et nouvelles.Date d 'achèvement de la publication.

Les marchés de capitaux ont été fortement encouragés, les nouvelles réglementations ont pris moins de deux jours de retard et de nombreuses sociétés cotées en bourse ont réagi positivement aux nouvelles réglementations.Dans la soirée du 16 février, un certain nombre de sociétés cotées en bourse, telles que Lung - Sheng Technology, Yuan Li, kailaing, ont modifié leur programme de refinancement conformément aux nouvelles règles, et ont été les premières à annoncer l'introduction d'investisseurs stratégiques après la mise au point de la nouvelle réglementation.

Le 17 février, Wu shijun, Secrétaire à l 'ophtalmologie d' El, a également déclaré publiquement que, dans le programme de restructuration précédemment publié par la société, l 'émission de parts - prix n' était pas liée aux nouvelles règles de refinancement et que la collecte de fonds d 'accompagnement était régie par les nouvelles Règles de refinancement.

Selon Wu shijun, "la société a l 'intention de mobiliser des fonds de contrepartie sous forme d' actions auprès d 'un maximum de 35 investisseurs déterminés, ce qui ne devrait pas dépasser 711 millions de yuan (dont 217 millions de dollars en espèces).Cette partie s'applique aux nouvelles règles de refinancement, à l'émission par appel à la concurrence d'un prix ne dépassant pas 80% de la valeur moyenne des actions de la société au cours des 20 jours précédant la date de la transaction.La période de verrouillage de six mois ne s'applique pas aux dérogations aux nouvelles règles. »

Société cotée en bourse

D'après une interview de la presse économique du XXIe siècle, la déréglementation a été bien accueillie par un grand nombre d'investisseurs institutionnels et d'acteurs du marché tels que les sociétés cotées en bourse.L'avantage le plus important réside dans le fait que les méthodes de distribution permettent aux sociétés cotées en bourse et aux investisseurs de disposer d'une plus grande marge de manœuvre et permettent une plus grande commercialisation du refinancement.

« les nouvelles règles de refinancement rétablissent l'émission de rabais à prix fixe, réduisent les délais de vente et permettent de reconstituer tout ou partie des flux sans déroger aux nouvelles règles, ce qui permet d'améliorer la liquidité et la sécurité des investisseurs participants.Les difficultés économiques de cette année sont énormes et, si l'immobilier n'est pas libéralisé, on s'attend à ce que les fonds soient investis massivement dans les marchés semi - financiers de refinancement, ce qui est une occasion et un créneau temporels exceptionnels pour les sociétés cotées en bourse. »Une société cotée en bourse de Shenzhen a indiqué Cao Jian.

À titre d'exemple, la société cotée la plus rapide et la plus performante, kellerian, a annoncé le 14 février la finalisation des règles de refinancement et, le 16 février, kellerian a retiré la version révisée de l'avant - projet d'action de la BAfD pour 2019, qui était en préparation depuis six mois, et a rendu public un nouveau plan d'augmentation anticipée.

Dans la version révisée initiale, kellerian prévoyait d'émettre à huis clos au maximum 10% des actions totales de l'ancienne société, soit 23 141 000 actions (compte tenu de ce chiffre) et de collecter au total 2,3 milliards de yuan, dont 650 millions de dollars de liquidités supplémentaires pour financer des projets de recherche - développement sur Les médicaments et les préparations de biomasse, la construction d'une base de production de cdmo innovante, etc.

En revanche, le montant total des fonds collectés par les sociétés n'a pas sensiblement changé dans le nouvel accord de refinancement publié dans la nuit du 16 février, mais le plafond des émissions d'actions a été considérablement réduit.

Il est proposé que le nombre d'actions émises à huis clos soit ramené à 18,7 millions (y compris 18,7 millions d'actions), que le prix des actions émises à huis clos soit fixé à 123,56 yuan / actions (le prix d'émission ne devant pas être inférieur à 80% de la valeur moyenne des actions des sociétés au cours des 20 premières journées de la fixation des prix), et que le montant total des fonds recueillis ne dépasse pas 2 milliards 311 millions de dollars.

Au 17 février 2020, la dernière mise en vente de kellerian s' élevait à 176,77 yuan / actions, contre 123,56 dollars / actions, soit 7% de plus que la valeur actuelle de kellerian.

En outre, kellerian a été la première entreprise à annoncer l'introduction d'investisseurs stratégiques, et les actions supplémentaires qu'il est prévu d'émettre seront entièrement commandées par des capitaux de grande envergure et les fonds recueillis seront investis dans des liquidités supplémentaires.

« les nouvelles règles de refinancement (nouvelles formules) ont été mises au point et les mécanismes actuels de fixation des prix ont été ajustés pour tenir compte de considérations générales (décisions prises).Le programme a été mis au point en tenant compte de l'ensemble de ces facteurs, étant donné qu'il s'agit d'un excellent organisme PE dans le secteur de l'investissement et que nous pensons qu'il serait préférable de collaborer avec lui, y compris en ce qui concerne le développement stratégique. »Le 17 février, le Département des valeurs mobilières de kellerian a répondu.

Le 17 février, la Bourse de kellerian a cessé de croître.

Quant à la question de savoir si les projets de collecte de fonds prévus dans le programme de refinancement de 2019 se poursuivraient, l 'intervenant a déclaré: « ces projets seront toujours mis en œuvre conformément à un plan, la société de projet initialement prévue ayant déjà commencé à utiliser ses propres fonds avant d' être augmentée.Ce nouveau programme, entièrement commandé par une entreprise de grande envergure, a pour objet de faciliter l'intégration des entreprises, de les réaffecter à des fins de reconstitution des flux et de les intégrer dans un projet ou un autre programme global. »

S' inquiéter du risque de changer d 'avis

Outre les modalités d'émission, les nouvelles règles de refinancement éliminent les restrictions inutiles au refinancement des sociétés cotées en bourse et élargissent considérablement les groupes qui répondent aux exigences en matière de refinancement.

Selon les informations publiées par le Conseil de supervision, 112 sociétés cotées en bourse étaient en attente de refinancement au 13 février 2020, dont 25 en étaient au stade de la recevabilité, 58 en étaient au stade de l'information en retour, 26 avaient été examinées par le Conseil de supervision et 3 avaient été suspendues.Ces entreprises en attente bénéficieront pleinement de cette nouvelle réglementation de refinancement.

En outre, dans le cas des plaques d'entreprises les plus rentables, les nouvelles règles ajoutent 432 nouveaux panneaux d'entreprises remplissant les conditions requises pour l'émission publique, conformément à l'ancienne règle, qui satisfait à la fois aux critères de rentabilité et d'endettement de deux ans; dans le cas des émissions à huis clos, aucune Modification des critères d'évaluation n'est nécessaire et la nouvelle règle est annulée.Au cours des deux dernières années, 199 nouveaux critères de rentabilité ont été ajoutés.

En outre, le passage d'un nouveau noeud à un nouveau et à un nouveau noeud à un nouveau programme de distribution, qui a fait l'objet d'une demande de commentaires, a entraîné l'application de nouvelles règles dans un plus grand nombre de cas.En particulier, les documents reçus au cours des six derniers mois n'ont pas encore été publiés.Pour ce qui est des émissions à huis clos uniquement, cette évolution aurait des incidences sur 62 nouveaux cas d'émission ciblée, d'après le classement des titres par le vent.

Il convient de noter qu'à mesure que les politiques de refinancement s'amélioraient, les sociétés cotées en bourse qui satisfaisaient aux conditions d'émission s'étaient considérablement développées et que les craintes s'étaient fait jour, les premières victimes étant l'effet de prélèvement de sang sur l'action a ou l'impact sur le marché, ce qui aurait pour effet d'accroître la capacité d'identification des investisseurs.

« les nouvelles règles de refinancement lèvent les restrictions inutiles au refinancement des sociétés cotées en bourse et permettent aux sociétés cotées en bourse de tirer parti des marchés de capitaux.On s'attend à ce qu'un grand nombre de sociétés cotées en bourse lancent des projets de refinancement, mais les fonds du marché sont limités et ne peuvent pas être distribués sans préavis, la concurrence au niveau de l'émetteur sera vive et les investisseurs devront sélectionner les sociétés et les diviser en fonction des pressions du marché. »Senior Investment observer Wang Yue.

Wang yiyue ajoute qu 'il s' agirait d' un grand gâteau pour la mise en place, mais que la pression de la chaîne d 'émission sur le marché se fait sentir et que les courtiers qui ont une faible capacité d' émission n 'ont pas grand - chose à manger.Pour les investisseurs ordinaires, il faut accorder plus d'attention à l'identification des risques d'investissement et éviter que les entreprises qui se tournent vers l'argent et qui ne se développent.

D'autre part, certains acteurs du marché craignent que les politiques ne soient pas cohérentes et que les intérêts des investisseurs ne soient pas protégés par un changement d'orientation.

"Après la chaleur du marché en 2015, de nouvelles réglementations, etc.En effet, les transformations allongent la période de verrouillage, ce qui nuit à la liquidité du marché et, dans le cas de la participation d'institutions ou de produits, à l'expiration de cette période, rend difficile l'exécution des obligations de l'investisseur, qui ne peut être prolongée que indéfiniment. »Selon Cao Jian.