綿の価格はもう1万円ですか？

新冠の疫病が発生して以来、綿の価格は国内のショック療法と国外の需要の停滞の二重の影響を受けて、片側の下落の市況を出てきました。期間中、サウジアラビアとロシア原油価格戦に遭い、原油価格は30ドル/バレルを割り、化学繊維の原料価格を直接に牽引して大幅に下落し、綿花市場を圧迫しました。今の背景の下で、綿の価格はもう一万円ですか？

一、綿市場のこれまでの最低点を振り返ってみます。

綿先物は2004年に発売されて以来、2回にわたって1万円に触れたことがあります。一回は2008年、一回は2016年です。20世紀末にさかのぼると、中国で綿花流通体制の改革が行われて以来、綿の価格が最も低いのは2001年に現れ、8000元/トンに触れました。綿の価格は三回の安値でマクロと業界の背景に直面しています。

1、2001年

マクロの方面、ちょうどインターネットのバブルが破裂しますと米国の9.11事件、全世界の経済のスピードは下がります；業界の方面、中国はいっそう綿の流通の体制の改革を推進して、綿の増産と古い商品の綿花の競売は合力を形成します。

2、2008年

マクロレベルでは、サブプライムローン危機が世界的な金融津波を引き起こし、世界経済の成長速度が低下した。業界レベルでは、2007年の景気過熱による増産と消費の落ち込みに力を合わせている。

3、2016年

マクロレベルでは、中国の供給側は「3つの減少を補う」という改革を行い、数量の増加は品質の増加に転向した。業界レベルでは、多量の備蓄綿の出庫、内外の綿価連動の下落ロジックと消費の悲観が力を合わせている。

二、2020年にもう一万回会えますか？

2020年に直面するマクロな背景：世界経済の成長がだるく、イギリスが負担をかけないように、米国は中国を抑えて「ボス」の地位を維持しようとしている。サウジアラビアとロシアの原油価格戦力は市場シェアを維持している。数年の間に蓄積された矛盾が新冠疫病によって破壊された後、世界経済に対する影響。

当面直面する業界の背景：2019/20年度の世界範囲の綿は豊かに生産して、消費は中米貿易戦争と新冠の疫病の情況の多重の打撃を受けます。

中米貿易戦は2019年6-12月の下落相場を主導しました。短期のリバウンドはその後、2020年春節には再び新冠疫病に支配されました。では、新冠疫病が主導して、綿花の価格はいつまで下がりますか？

個人的には綿花市場は通常7-8年の上昇サイクルの経験総括が破られる可能性があると考えています。2020年に底ができたら、上半期には現れないかもしれませんが、段階的な上昇を排除しないで、原因を推進します。あるいは国内外の疫病が終わった後の需要の報復集会です。

業界の角度から、USDAの最新データによると、世界の綿消費は2573万トン、世界綿生産量は2647万トンで、世界綿の供給は需要を上回っています。国外と中国の疫病防止サイクルが類似していると仮定して、疫病が世界で2ヶ月の消費量を失ったら、約429万トンの消費量を減少させ、全世界の綿花の供給過剰を拡大させ、綿庫の消比は93.3%に増加し、2016年の単月庫消比の極値102%に次ぎます。

政策の角度から、ホイールアウトの遅延、一時停止及び放量、縮小などは、流通市場の需給構造を段階的に転換する最も有効な手段である。3月17日、国家発展改革委員会の発表会で、国家発展改革委員会総合司の李慧副司長は、次のステップは、疫病の予防とコントロールを強化すると同時に、正常な生産と生活秩序を秩序よく回復し、「六安定」の措置を強化し、長短結合、精確な施策を重視し、勢いに沿って、我が国の発展の巨大な潜在力と強大な運動エネルギーを十分に解放すると述べた。「わが国が保有する政策ツールは依然として十分であり、経済運営態勢を密接に監視し、情勢の発展の必要に応じて、適時に関連する備蓄政策の導入を推進し、政策の突進力を強め、疫病の影響を最小限に抑えることを目指し、小康社の全面的な建設目標任務を達成する。」

リスクの観点から、現在の株式市場、原油、疫病などが目白押しですが、利多も引き続きバッタ、気候異常、低価格で供給を抑制しています。

綿の価格の上昇は、最も直接的な駆動としての減産が必要です。あるいは、面積の萎縮から来たり、単独生産量の減少から来たりします。このため、供給抑制の観点から、綿花価格の安値は2020年の買い付けシーズン以降に現れる可能性がある。今はすでに低価格エリアに入っています。暇を作るにはリスクがあります。