국내 소비는 중국 경제의 가장 중요한 엔진이 될 것이다

매치 (Coach)는 지난 주 수요일에는 2012년 중국 문점수를 40% 증가할 계획이라고 발표했다.게다가 이 미국사치핸드백 회사는 올해 중국에서 개설된 20개의 문간점에서, 그때가 되었다.브랜드중국 문점의 총수는 75개에 달한다.매니큐어 및 기타 모든 고단소매상말하자면 중국 시장은 회사의 발전 전망에 매우 중요하다.

국내 수요도 중국 경제에 동력을 제공할 수 있을까? 올해 10개월 전 중국 사회소비품 소매 총액이 전년도 전년대비 17% 증가하고 있다는 강력한 성장은 중국 경제성장의 엔진이 될 것으로 보인다.

중국의 경제 성장을 지탱하는 다른 두 가지 기둥이 곤경에 처해 있기 때문이다.30년 동안 중국 경제 발전을 추진하는 수출 성장이 하락하고 있다. 특히 중국 최대 수출시장의 유럽이 지속적으로 중중량에 직면하기 때문이다.투자 (약 87% 정부)가 수출 성장 침체의 부족을 보완할 수 있을지도 모르지만 정부 지출은 이미 한계 소득 체감점을 초과했다 (즉 정부 지출이 실현되는 한계 수익이 줄어들 것으로 보인다.

지난해 중국 내 소비는 국내 총생산 (GDP) 의 비중이 33.8% 로 하락했고, 이는 세계 모든 국가에서 가장 낮은 수준이다.국내 소비가 중국 경제에서 더 큰 역할을 하는 공간이 크다.

사실 지난 5년여 동안 중국 지도자들은 중국 경제구조를 재조정하고 소비 비중을 높이는 데 대해 논의해 왔다.예를 들어 그들은 소비자를 위해 가전 및 자동차에 보조금을 제공한다.그러나 우리가 다른 나라에서 본 것처럼 중국 정부가 이런 격려성 보조 정책을 마친 뒤 이 상품의 판매가 빠르게 하락했다.

이러한 정향 보조 조치는 방향이 정확하지만 경제 구조를 재조정하는 데 예기치 않았다. 중국 지도자들은 지난 30년의 개혁 개방 기간 동안 수출 가이드형 (환어로 소비에 반대하는) 경제 성장모식을 유지하고 있기 때문이다.2008년 글로벌 경제가 곤경에 처했을 때 중국 지도자들은 바뀌어 정부에 의지해 수출 하락을 보완했다.결국 중국 경제인 원자보 총리 말로는'불안정, 불균형, 불균형, 불협조, 지속 불가'로 이어졌다.이 표현은 인상적이다.

지난 5년 넘게 경제 번영 시기에 중국 지도자들은 경제 구조조정을 실현하지 못했다는 것을 밝혀 중국 경제가 갑자기 하락할 때, 그들은 대담한 조치를 취해 소비를 증가시키지 않을 것으로 보인다.소비를 늘리고 싶다면, 그들이 봉행하는 경제 성장 패턴을 바꿔야 한다. 예를 들면 인민폐 자유 부동, 은행이 시장 이율시장화 제공을 허용하여 고객 예금을 쟁취하는 것이다 (이는 국유 기업에 시장 대출 이율), 노조조직 설립 및 임금 인상을 허용하고, 현저한 사회적 보장 체계를 제공하는 것이다.

혹시나 마지막 항목을 제외하고는 중국 지도자들은 이런 어떤 사항도 할 준비가 되지 않았다.불행히도 소비 침체는 중국 경제성장 패턴의 필연적인 결과이며 이 모델만이 아니라 바로잡을 수 있는 특징이다.이에 따라 왕치산 부총리는 지난달 미국 무역관원에게 ‘ 불균형 회복 ’ 경제를 피하기 위해 ‘ 균형 있는 경제 쇠퇴 ’ 를 우려할 것이라며 언론에 놀라지 않을 것으로 보인다.

현재 경기 침체 시기에 소비 성장의 전망은 특별히 양호하지 않다.세 가지 면에서 밀접한 관심을 가져야 한다.우선 10년 동안 중국의 실제 임금은 매년 12.5% 증가했지만, 중국 경제의 비중은 하락하고 있기 때문에 국내와 외부 수요가 위축되고 생산성이 쇠퇴하는 고용주가 감원할 때 소비가 어떻게 바뀔지 알아야 한다.

둘째, 전국 부동산'이상 번영'에 이어 부동산 재산이 중국 가정부의 절반의 비중을 차지하고 있다.그러나 집값이 올해 9월부터 하락세를 보이고 10월 대폭 하락세를 보이고 있다.자신감 위기가 생긴지 부동산 가치가 급속히 하락할 경우 부적 효과는 불가피하게 생겨 소비를 약화시킬 수 있다.

셋째, 갈수록 많은 분석인들이 의견을 바꿔 중국 정부가 내년에 금리를 낮추겠다고 입을 모았다.고성그룹 경제학자 송우는 "경제성장 완화 수요에 상한을 두고 인플레이션은 앞으로 몇 달 동안 하락할 것"이라고 말했다.그는 중국이 내년 2분기 이율을 낮출 것으로 예상했다.물론 대출금리가 떨어지면서 예금 이율도 떨어질 가능성이 높아 가계수입을 더 낮추고 있다.

중국 정부는 2008년처럼 은행에서 대출을 받아 경제를 지탱하도록 할 필요가 있다는 것을 의심할 필요가 없다.이번에도 이 수단이 작용할 수 있다면, 미래는 이 수단으로 만들어질 모든 불량 대출금을 대가로 지불해야 한다.월스트리트저널리스트 톰 올릭 (Tom Orlik)이 “ 세상에 대가를 치르지 않아도 되는 경제적 자극 조치는 없다 ”고 지적했다.

결국 중국 정부가 열광할 경제 자극 조치 ‘구매 ’를 위해 누가 나올지 알 수 있다.중국 기술관료들은 과소한 예금 이율과 이상이 높은 예금 이자를 통해 은행자본 구조를 조용히 조정할 때 소비를 늘리는 것은 매우 어렵다.

그러나 경제가 어떤 의미에서 위축되는 것은 소비에 유리하다.수출이 쇠퇴할 때, GDP 에 대한 소비의 기여율이 자연스럽게 상승할 것이다.하지만 중국 확장 계획을 발표할 때 예상했던 전망은 아니다.