유로화 는 미국 보다 먼저 경제 쇠퇴 에 빠질 것 이다

11일 영국 런던 금융가에서 사람들이 햇빛 내리는 카나리아 부두를 걷고 있다.

외환위기 충격으로 서방 주요 국가들은 모두 경기 침체에 휩싸여 있다.

금융위기가 미국에 발발하였으나 대서양 피안의 유로구는 오히려 미국보다 경제가 쇠퇴했다.

분석은 상대적으로 유로구 국가와 비교적 얇고 반응이 느리고 규칙이 많다는 지적이다.

지난해 여름 미국의 대출 위기 발생 초기에 유로구는'한기'를 느꼈고, 직접 피해자가 되자 유로구금융기구가 미국 부차대출 제품 손실을 크게 겪었다.

올해 미국 월스트리트의 금융 폭풍이 재습해 유로존은 여전히 약탈을 한 적이 없다.

유로구는 유럽과 미국 금융시장이 긴밀하게 연결되어 있어 미국의 금융위기에 대한 기본적으로 면역력이 없기 때문에 일부 회원국 금융업의 벤처능력은 미국보다 약할 정도다.

물론 금융업으로만 보면 유로구의 손실은 미국보다 더 크지 않지만 실체경제가 겪는 충격은 심각하다는 것은 유로구 국가의 ‘ 가내 ’ 가 미국보다 두터운 탓이다.

유로구 경제는 미국 경제에 비해 활력이 부족하다.

대부위기 직전 유로구 경제가 2년 연속 강세를 보이며 2006년 경제가 2.9% 에 이르렀지만, 이 수치는 미국 경제를 향한 10여 년 만에 평균 수준을 늘리고 있다.

금융위기는 유로구 국가금융업에 대한 치명적이다.

미국, 유로구 경제가 은행 시스템에 대한 융자 의존도가 높다는 점에서 금융위기가 유로화되는 크레디션은 금융업에서 다른 업종으로 확산되며 실체경제에 대한 충격을 주고 있다.

외환위기에 대비하는 과정에서 유로구 국가 정부가 침체되면서 한때 ‘ 각자위전 ’ 을 벌였다.

이 갑작스러운 금융위기에 대해 유로구 국가는 예견성이 뚜렷하다.

올해 6월 열린 유럽연합 정상회의에서 유럽연합 각국 지도자들은 금융시장이 최악의 시기를 예고하고 있다.

지나치게 자신만만한 유로구 국가들은 본국이 금융 폭풍의 중심이 아니라 큰 영향을 받지 않을 것이라고 생각했기 때문에 위기가 닥칠 때 각국의 행동이 미처 미치지 못하고, 각자위전과 자보적 국면에 빠져 있다.

유럽 은행 간의 상호 의존도가 매우 높기 때문에 ‘ 단병 작전 ’ 은 효과가 좋지 않을 뿐만 아니라 서로 부상을 당하기 쉽다.

유로구 국가는 수차례 노력하고 나서야 통일의 틀을 제정하고 금융위기에 대비하기로 합의했지만 이미 ‘ 반박박자 ’ 가 느려졌다.

더 중요한 것은 금융위기에 대비해 유로구 경제 전망에 대한 우려를 가중시키며 중요한 경제적 자신감을 침식시켰다.

현재 유로구 국가들은 또 어떻게 손을 잡고 실체경제를 살리느냐에 대한 차별이 생겨 유로구의 경제에 다시 음영을 씌워야 할지 의심할 여지가 없다.

유럽 중앙은행이 금융위기 발생 초기에는 유로의 경제 하락을 초래한 요인이다.

미국이 일찌감치 경제를 자극할 때 유로구 화폐 정책을 장악한 유럽중앙은행이 지난 7월까지 통화팽창을 대비해 금리를 인상해 금융위기가 폭발한 후에야 이자를 줄이지 않을 수 없었지만 늦은 시기다.

유로구의 경제정책은 미국이 원활하지 않다고 판단하며 유로구 국가가 경제를 살리는 손발을 구했다.

EU'안정과 성장공약'은 회원국 재정적자를 국내총생산의 3%를 넘어서는 안 된다. 채무 수준은 국내총생산의 60%를 넘을 수 없다. 현재의 금융위기 같은 특수 상황에서도 유로구 국가의 재정적자도 일시적으로 낙찰될 수밖에 없다.

일부 유로구 국가들은 확장성 재정정책의 공간을 심각하게 제한하고, 현재 공공지출은 경제가 심각한 하락을 피하는 가장 효과적인 방식으로 여겨졌다.

이 밖에 엄격한 반정부 보조금 규정도 유로구가 경제난에 대해 융통성이 부족해 유로구 국가를 자신의 상황에 따라 특정 업종이나 기업에 손을 내밀기 어렵게 했다.

유럽연합위원회는 반정부 수당을 지키기 위한 공평한 경쟁을 유지하기 위해 유럽경제의 장원이익에 부합되지만 현재 금융위기가 번지고 경제가 쇠퇴하는 상황에서 반정부 보조금을 어떻게 파악하는 척도는 유로구 국가가 직면한 난제다.